實戰理論 [沈振盈] 2009 07 06

大市醞釀反彈留意航運股
港股近期的走勢確實難以捉摸，既無力向上突破，但跌至 18000點樓下又見有買盤支持，而更加重要的，是衍生工具市場上出現不尋常的數據，資金不斷流入 Put輪及熊證，情況頗為一面倒傾向「淡」方，熊證的街貨量高達 80至 90億份，實在驚人。但在期指及期權市場方面，倉底卻出奇地少， 7月份期指的未平倉合約數量仍不足 8萬張。單憑以上的數據分析，筆者相信大戶應該找不到足夠的對手造淡倉，相信市況暫難出現單邊跌浪。然而，由於基本因素的理據不足，資金流向又不利買上，大戶唯一可做的方法，就只有先挾上、殺淡倉，利用短暫的挾倉伎倆，將數量驚人的熊證收回，迫發行商拆倉而入市買期指，這就能夠順利找到對手造淡。理論上大市已具備了進行中期調整浪的條件，現時只欠的，就是期指大戶尚未儲夠期指倉底，故大市亦難以大舉回落。估計在現階段後市仍會繼續反覆震盪，先挾上、殺淡倉之後，才有望再大幅回落。

吼落後二線內房股

個別股份板塊方面，亦各自各精采。除了上周五提及的中資保險股外，內房股板塊上日亦表現強勢，龍頭股富力地產（ 2777）及中國海外（ 688）皆出現單日轉向之勢，上升動力十足，兼且成交亦回升，估計反彈浪可以持續多一、兩天。落後的二線內房股，可以留意中國奧園（ 3883）及沿海家園（ 1124）。另外，航運股板塊亦開始有所異動，油價回落也是另一個利好因素。龍頭股中國遠洋（ 1919）上周五同樣出現單日轉向訊號，圖表上出現陽燭，技術指標亦開始好轉。除了中國遠洋之外，短線可留意中外運（ 598）及中海發展（ 1138）。