上證指數, 國企指數, 大市概況, 市盈率, 恆生指數, 成交, 深證指數2009年8月5日 星期三
財智語陸 [陳永陸] 2009 08 05
基建股中鐵最可取
外圍造好，加上滙豐控股（ 005）交出令市場滿意的成績表，令港股一度升穿 21000點，可惜後勁不繼。市場普遍解讀，是由於內地傳出今月新增貸款大減的消息，以及渣打集團（ 2888）要配股集資。但大家亦要注意，中移動（ 941）沽空向上，佔股份成交 9%，另外，連昨日上升近 7%的滙控，沽空都佔股份成交 4%，未知會否是港股略為回調的先兆。
整個升浪中，最為落後算是基建股，我認為基建股的浪仍未玩完，只不過是要等時間爭取表現。內地的 4萬億元（人民幣，下同）救市方案，基建項目比重最大，當中投放於鐵路項目亦不少，上半年全國鐵路基本建設共完成投資 2015億元，按年增長 155%，未來 10年將會是鐵路的非常投入時期。
發改委早前表示，國務院已批及將批的城市軌道交通規劃共涉及 23個城市。根據國務院批准地鐵建設的 3項指標——城市人口超 300萬、 GDP超 1000億、地方財政一般預算收入超 100億，目前全國有近 50個城市合乎以上資格，換言之，即有 27個城市可能會被加入城市軌道交通規劃。發改委已預計在 2020年之前，「軌道交通」的投資規模將超過 1萬億元，故對從事鐵路基建的企業來說，是很大的市場。
現時擁有所有的鐵路建設牌照而可以投標任何鐵路工程的，就只有中國中鐵（ 390）及中國鐵建（ 1186），兩者去年 9成以上的營業額均是來自內地，不過中鐵建的新簽合同總額，海外比重有上升的趨勢，相較之下，中鐵應較能受惠於內地對鐵路基建的巨額投放。
有望成為恒指新貴
中鐵近日接獲多項工程，單以 7月計算，工程中標價總約為 675億元，佔公司去年新簽合同、營業收入總額，分別 1成半及近 3成。近日母公司中國鐵路工程總公司，更有意將其與委內瑞拉鐵路局合作的項目交由中鐵承包，合同總值佔公司去年新簽合同、營業收入總額，超過 1成及 2成，盈利貢獻堪憧憬。
還有一點值得大家留意的就是，由於目前恒生指數成份股中沒有任何鐵路建設股份，所以今月 14日檢討恒指成份股時，中鐵可能受到青睞，而有望成為恒指新貴。根據我的經驗，熱門股份在真正換馬之前，都會被炒上，加上內地基建股年初以來一直跑輸大市，大家不妨留意博追落後。
外圍造好，加上滙豐控股（ 005）交出令市場滿意的成績表，令港股一度升穿 21000點，可惜後勁不繼。市場普遍解讀，是由於內地傳出今月新增貸款大減的消息，以及渣打集團（ 2888）要配股集資。但大家亦要注意，中移動（ 941）沽空向上，佔股份成交 9%，另外，連昨日上升近 7%的滙控，沽空都佔股份成交 4%，未知會否是港股略為回調的先兆。
整個升浪中，最為落後算是基建股，我認為基建股的浪仍未玩完，只不過是要等時間爭取表現。內地的 4萬億元（人民幣，下同）救市方案，基建項目比重最大，當中投放於鐵路項目亦不少，上半年全國鐵路基本建設共完成投資 2015億元，按年增長 155%，未來 10年將會是鐵路的非常投入時期。
發改委早前表示，國務院已批及將批的城市軌道交通規劃共涉及 23個城市。根據國務院批准地鐵建設的 3項指標——城市人口超 300萬、 GDP超 1000億、地方財政一般預算收入超 100億，目前全國有近 50個城市合乎以上資格，換言之，即有 27個城市可能會被加入城市軌道交通規劃。發改委已預計在 2020年之前，「軌道交通」的投資規模將超過 1萬億元，故對從事鐵路基建的企業來說，是很大的市場。
現時擁有所有的鐵路建設牌照而可以投標任何鐵路工程的，就只有中國中鐵（ 390）及中國鐵建（ 1186），兩者去年 9成以上的營業額均是來自內地，不過中鐵建的新簽合同總額，海外比重有上升的趨勢，相較之下，中鐵應較能受惠於內地對鐵路基建的巨額投放。
有望成為恒指新貴
中鐵近日接獲多項工程，單以 7月計算，工程中標價總約為 675億元，佔公司去年新簽合同、營業收入總額，分別 1成半及近 3成。近日母公司中國鐵路工程總公司，更有意將其與委內瑞拉鐵路局合作的項目交由中鐵承包，合同總值佔公司去年新簽合同、營業收入總額，超過 1成及 2成，盈利貢獻堪憧憬。
還有一點值得大家留意的就是，由於目前恒生指數成份股中沒有任何鐵路建設股份，所以今月 14日檢討恒指成份股時，中鐵可能受到青睞，而有望成為恒指新貴。根據我的經驗，熱門股份在真正換馬之前，都會被炒上，加上內地基建股年初以來一直跑輸大市，大家不妨留意博追落後。
實戰理論 [沈振盈] 2009 08 05
滙控業績帶動港股高開後，市況出現回吐壓力亦屬正常，無太大的驚喜或驚嚇。位高勢危兼且到了圖表派的技術性阻力位，自會觸動沽盤湧現。筆者暫時估計，大市應在 20400至 21500上落。此乃短期走勢，再等突破訊號。
滙控業績較市場預期為佳，但真的是好嗎？大行不斷調高目標價，可信嗎？滙控的核心業務仍面對不穩定的環境，對前景不宜盲目樂觀。撥備減少屬正常，此點筆者在年初力撐滙控前景的文章已闡述。而最大增長的業務為財資收益，大家若不善忘的話，當記得筆者早已提及。當日筆者不相信滙控會被掟落 65元樓下的影片，被擺上 youtube，原因在於只相信滙控一定值此價錢樓上。然而，大戶的上下其手、報告的斷章取義，加埋對冲的伎倆、震撼性的驚嚇手法，配合港交所（ 388）助紂為虐的「競價」時段，成功令大部份人相信滙控「死梗」。
欠透明數據 留一手
筆者的力撐，只在於相信兩點：（一）美國的救市政策有效，可停止金融機構及信貸危機；（二）滙控在投資市場炒市賺大錢。除此之外，就是一些利淡的因素被誇大、被放大，愚弄投資者。君不見滙控一供股，包銷商已即時由帶頭唱淡轉為帶頭唱好？
黃元山年初對滙控的評語及分析，頗有啟示性。他說單從會計報告上的數據，其實有幾個欄目欠透明度，外人根本無法估計。數字上反映，滙控可犯錯的「咕」很少，若一出事就大件事。筆者當時的睇法，就是滙控在此等欠透明度的項目已留有一手。現在賬目揭盅，大家應可恍然大悟。
股份方面，可續留意中資電訊股，中國移動（ 941）及中國電信（ 728）仍有值博空間。
滙控業績較市場預期為佳，但真的是好嗎？大行不斷調高目標價，可信嗎？滙控的核心業務仍面對不穩定的環境，對前景不宜盲目樂觀。撥備減少屬正常，此點筆者在年初力撐滙控前景的文章已闡述。而最大增長的業務為財資收益，大家若不善忘的話，當記得筆者早已提及。當日筆者不相信滙控會被掟落 65元樓下的影片，被擺上 youtube，原因在於只相信滙控一定值此價錢樓上。然而，大戶的上下其手、報告的斷章取義，加埋對冲的伎倆、震撼性的驚嚇手法，配合港交所（ 388）助紂為虐的「競價」時段，成功令大部份人相信滙控「死梗」。
欠透明數據 留一手
筆者的力撐，只在於相信兩點：（一）美國的救市政策有效，可停止金融機構及信貸危機；（二）滙控在投資市場炒市賺大錢。除此之外，就是一些利淡的因素被誇大、被放大，愚弄投資者。君不見滙控一供股，包銷商已即時由帶頭唱淡轉為帶頭唱好？
黃元山年初對滙控的評語及分析，頗有啟示性。他說單從會計報告上的數據，其實有幾個欄目欠透明度，外人根本無法估計。數字上反映，滙控可犯錯的「咕」很少，若一出事就大件事。筆者當時的睇法，就是滙控在此等欠透明度的項目已留有一手。現在賬目揭盅，大家應可恍然大悟。
股份方面，可續留意中資電訊股，中國移動（ 941）及中國電信（ 728）仍有值博空間。
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