實戰理論 [沈振盈] 2009 07 10

競爭劇烈中移動難看好
又有大行報告唱好中移動（ 941），報告中指出，市場對 3G的需求有限，但看好的原因主要是估值低，以及競爭力強。其實在過去年多時間，市場對中移動的看法，無論是看好定看淡，來來去去都是那數個理據。要不就是傾斜政策，競爭影響毛利率，市場佔有率下降；要不就是市場佔有率高，有競爭優勢。其實唱好與唱淡皆可以，視乎目的在於想挾升還是想壓低大市而已。傾斜政策講都講了近兩年，股價上升的時候絕口不提，年初要壓低大市之時就講到似層層。目的為何，大家心照不宣。內地電訊市場的競爭越來越劇烈，這是不爭的事實。聯通（ 762）跟中移動減價及補貼戰已勢成騎虎。報告指出其股價落後，這就正正是投資者的投票結果。為何大市升了近 8000點，其股價仍停留在 70多元的水平？點解要挾指數時，它再不是領頭羊？主要就是基本因素的改變。
大市上升力量不足

當然，臨近水尾之時，要再托指數，自然別無他選。但又擔心沽壓太重，自然要令持有蟹貨的投資者多一個希望，免得沽盤阻住地球轉。回說大市，先跌後升，但上升力度不足，成交萎縮，看來 50日線營造的技術性反彈難有太大的期望。且看今日指數能否上破重要阻力位 18150點，即 10日及 20日線。若然升不上，相信下周大市會真的跌穿 50日線水平，確認跌破此一重要關口，下望 16000點。筆者始終相信， 7月份港股進行大調整的機會較大。而且 8月份為業績公佈期之始，短線游資應以套現為主，等業績公佈後才再重新部署。