財智語陸 [陳永陸] 2009 07 17

業績好≠經濟好
標智滬深 300（ 2827）前日的急升及東方海外（ 316）昨日的暴挫，很難以錯價來解釋，如果甚麼事都以錯價來解釋，相信大戶日後可以大條道理操控市場，此事件監管機構應要詳細了解。目前股市與經濟已脫軌，但作中長線部署入市，大家都會留意經濟指標。近日美國公佈一連串的企業業績及經濟數據，明顯比市場預期好，聯儲局因應調高了今年的美國經濟預測。其實看美國的數據都頗為搞笑，上周大家才驚經濟難復蘇，轉個頭就看好，我相信最大的原因是企業業績好，令市場產生遐想。
中遠洋 9元以下買得過

老實說，企業賺錢只是其中一個代表經濟好轉的訊號，要全面性好轉，其一現象是失業率改善，企盈好轉只代表富了一班人而已。新末日博士紐約大學經濟學教授魯賓尼預期，美國 GDP將在今年年底停止收縮，但失業率及實質個人收入可能要到明年年中才見底，這反映復蘇的道路並不平坦，所以這兩日美股急抽，都是淡倉因利好數據補倉而已，後市仍要視乎第二季的企業業績表現。高盛等盈利好不代表其他板塊如是，隨時可以因為一兩家業績差於預期而反高潮，不妨留意。美國經濟表現好壞參半，但現時世界焦點中國表現明顯一枝獨秀。內地第二季 GDP增長 7.9%，若要實現「保八」，相信第三及第四季的增長必須比上半年的第一、二季好，在此推斷下，中國仍然會維持寬鬆的貨幣和財政政策以加強內需消費市場，在此情況下，對兩地股市是正面的，因此 A股及港股回吐仍會有錢吸納。內地 6月份出口減少 21.4%，雖然跌幅已收窄，但形勢依然未如理想。美國採購經理指數的收縮明顯放緩，而中國的發電量回升及製造業活動擴張，中國的出口形勢未來兩季應有改善，可考慮吸納中遠太平洋（ 1199）。集團擁有的港口組合多樣化，其中一半權益吞吐量位於環渤海地區，而環渤海地區的吞吐量在今年第一季仍有 1.3%增幅，超越全國平均水平，加上政府計劃將上海打造為航運中心，中遠洋在長江三角亦有多個碼頭，相信可以受惠，雖然企業負債水平較高，但 09年的預期 PE只有 13.5倍，估值不高， 9元以下有一定值博率。