財智語陸 [陳永陸] 2009 08 06

建議減 1/3倉位

昨日提過滙豐控股（ 005）及中國移動（ 941）的沽空盤增，正路估計是調整的開始。不過港股的回調動力不在兩者，資源股回調幅度較急，相信是借 A股回吐，導致獲利盤出籠。
港股升至現水平，其實處於一個極尷尬位置，論估值算是偏高，但因為一個「錢多」的原因卻頂住個市。近日出外遇到一些投資者，發問十分明確，究竟明日升定跌？對於這個問題，我真的不知如何回答，自己不是賭期指，日升日跌的走勢自己並不在乎，我關心的是一個「大趨勢」。如果以一個大勢來看，我認為是要先行整固才有力再上。調整幾多很難講，因為點數目標是死的，重點是操盤的大戶如何繼續玩這個遊戲。
自己認識一些操作對冲基金的朋友，即使他們手上有子彈及背後有一批經紀畀料炒作，他們都難以估計短期大市的方向，此水平亦是見步行步。
老實說，現在大市忽上忽落，是「技術」成份作主導，看好看淡不是看基本面而是看大戶的操作策略。究其原因，港股升到此水平，繼續留低的是一批有貨底的大戶，現在股市是跟消息走，由於整個大升浪基本上沒有回調過，有貨底者平均價一定是傾向平價。如果外圍炒好消息，大戶借勢加小注已可令股價再上；反之，利淡時隨時跟勢沽仍有利可圖。換言之，影響大市的走勢是有貨的大戶如何將手上的組合拆倉。
與其估人家點做，到不如做好自己風險管理。如果你問我下一步應如何，我會建議有貨者要減 1/3。
昨日提及的中國中鐵（ 390），從基本面建議買入是看中長線，短線炒入恒指純是自己估計，但既然昨日逆市升得這麼好，惟有當幸運之神保佑，有貨者可定止賺位繼續持有，短期仍可逆市走高。

復星高位整固等突破


至於前日建議的深圳控股（ 604），在執筆前突然配股，的確有點意外，但聽行家說，此股貨源出街不多，昨日整個內房板塊因稅制更改影響而下跌，深控尾市卻能拗腰平收，估計配股貨源已入強手，仍建議累積。當然，現在港股在高位要做定兩手準備，萬一跌穿 3.50元則先行離場。早前建議的復星國際（ 656），明顯已成為強勢股，現時在高位整固，很大機會是等突破，即使大圍勢色不對而跟大市下調，此股仍是今年重點股份，趁回吐累積。