財智語陸 [陳永陸] 2009 07 08

另類分析測後市

日前收到一個有趣來函，問到不論大行分析員也好，股評人也好，都會給恒指一個目標位，例如明年看 24000點，今個月看 16000點，究竟是怎樣計算出來的？老實說，如果以最準確的方法計算，應將每一隻恒指成份股作一盈利預測，然後計出個別股隻合理目標價，從而推算恒指的目標。惟綜觀一眾恒指走勢的研究，大部份都是以恒指的平均 PE去估，有的是用技術大位。換言之，姑勿論用甚麼方法去預測恒指目標都是靠估，而且現在港股步速之快，即使有目標，當中的走勢變化可以隨時上落幾千點，因此目標價只可純粹當參考，不用太過認真。
中國建材可重新留意

近日認識一位朋友，他有其獨有一套的分析經濟及股市方法，值得分享。這半年來，他不是着眼於眼前的經濟數據或股市表現，反而是集中焦點從網上研讀沙士後的財經新聞。他的理據是，任何一個經濟體系及股市的起落，都一定會歷史重演，雖然每次引發起落的誘因不盡相同，經濟及股市表現的起落幅度亦不一樣，但形態極為相似。正因為形態似，市場對經濟前景的分析，對股市的看法都很相似，因此幾年前的財經新聞內容雖然跟今日的不同，但意識形態卻有 8成似，因此他 4個月前開始入市。當其時我也好奇問道，沙士後的經濟打擊跟今日完全不相同，為何可以套用在今日投資市場？他的理論是，投資是一種藝術而非科學，看藝術永遠都要保持不大清醒的狀態才可看出味道，例如炒股，很多股票如果看真它的真面目，根本找槍指你也不會買，但偏偏這些股票就是升到你唔信。因此，他的投資信條是，講求經濟數據精驗度分析，就交由經濟分析師去搞，而去實戰投資，重點是捉一個「歷史循環」。根據他看過 03及 04年的大圍財經報道與股市走勢的關係，認為現在是炒緊 04年的模式。至於待經濟數據全面好轉時，就是炒 06年的了。A股昨日終回吐，除非有明顯的打壓行動，料急回的機會不大，不過技術上港股仍要調整。北京金隅即將招股，由於具水泥及建材概念，調整較深的中國建材（ 3323）或有炒影子概念，可重新留意。